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Última actualización: 18/10/2020 a las 18:36:00 (CET)

Formigal. La generación de recursos paralelos

Formigal. La generación de recursos paralelos
Análisis económico y reflexiones de la estación de esquí de Formigal
Consideración preliminar: En los textos monográficos dedicados a estaciones os presentaremos una interpretación de los datos financieros de las estaciones unidos un poco a su historia y noticias. Pero lo más importante es abrir un debate sobre la gestión y el negocio con todo el conocimiento que atesoran los usuarios dentro en Nevasport. Es más que probable que con la poca información disponible que hay hayamos interpretado erróneamente algún parámetro. Os rogamos disculpas, una vez más recordaros que la idea es abrir el debate y lo mismo dar algo de vidilla estival en los foros locales.

Referencias: Las contenidas en este artículo:
Las estaciones de esquí a veces son empresas, pero solo a veces. Actualización 2020

Así mismo, como lecturas recomendadas:
Aramón consolidadas (PDF)
Formigal (PDF)


Breve introducción

Hace unos años Formigal contaba con una deuda simplemente BRUTAL. Unos 80 M€ con unos EBITDAS 1/10 esta cifra. Esto significa, que tardaría 10 años en pagar su deuda si dedicara exclusivamente su existencia a pagar la misma. Sin inversiones de ningún tipo (ni máquinas, ni pintar la pared, ni cañones ni nada de nada de nada). Para que os hagáis una idea, Ibex35 suele rondar 2-3.

Cierto que es que había reducido la vida media de sus remontes de manera muy significativa. Unos costes financieros brutales sobre ventas 10-11%, que en años malos se disparaban por encima del 15%. Así mismo se ha integrado Panticosa en la sociedad aportando buen número de activos y subida de ventas.

Esta deuda solo es asumible por una propiedad paciente, creyente y con dinero abundante. Y esta propiedad sois vosotros, a través de Ibercaja y del Gobierno de Aragón. Mientras Astún y Candanchú envejecían por falta de voluntad y/o recursos, Formigal se ha hecho amigo de los Poma, Leitner, Dopplemayer etc.

El caso es que Formigal ha ido reduciendo la deuda a razón de unos 5M€ anuales durante 10 años, aunque viéndolo en detalle, se ha concentrado más en la segunda mitad del decenio estudiado. Ha contado con ayudas pero reduciendo deuda al fin y al cabo. (Ampliaciones de capital o similares, esquiadores y copas).

Cómo se puede devolver deuda a tanta velocidad. La imaginación todo lo puede

Imagino que "angustiados" por la deuda, los propietarios no daban de darle vueltas a como reflotar esta sociedad, y deprimidos debieron juntarse a beber vodka después de la jornada laboral, sobre las 4 de la tarde en una terraza de la Plaza de El Pilar. Y ocurrió el milagro. Una idea se apareció y les iluminó. (Antes de que todos se mudaran a Formi)

"La Patrona de todos los españoles, La Pilarica nos ha dicho que montemos un bar llamado Marchica!!!!".
Como montar un bar es mucho más barato que un telesilla nuevo decidieron montarlo y vieron que no daban abasto literalmente poniendo copas y cervezas de 15.00 a 22.00 o más.

Y así fue como llegamos a estos vídeos.





Lo demás ya lo conocéis. Cobran entrada, traen a DJs, montan festivales, en la cafetería de la Frontera ya no sirven huevos fritos caseros con panceta etc. etc.

Los contribuyentes le debemos mucho a Marchica, paga la deuda de Formigal a pasos agigantados, permite soñar con ampliaciones etc. etc. Un bar de copas/discotecón de propiedad última pública, es tan gris como Loterías y Apuestas del Estado. Uno nunca sabe si ha sobrepasado el límite fomentando una adicción o si se mantiene en una “tradición”.

Mucha gente critica a Marchica, que si trae mal ambiente, que si huele a cigarro adulterado o de la risa etc. etc.

Yo solo puedo decir una cosa: pueden modular los ingresos a voluntad, es decir, pueden decrecer si lo desean, pues al ser una empresa de titularidad última pública no tiene que rendir ciertas cuentas y puede reducir el ingreso en caso de que los votos así lo pidan. Y eso es simplemente una idea genial desde el punto de vista de negocio. El bar se desmonta en ½ hora.

Pero de momento Formigal sigue muy endeudada, así que hay Marchica "pa' rato". Y más con la guerra de la kilometritis y con Astún a tiro de piedra o de silla en este caso.

Sus niveles de EBITDA son parecidos a Baqueira o superiores y con mucho menos gasto de personal, por tanto aparentemente más servicios subcontratados. En este sentido, ya sabéis que muchas empresas reducen DRÁSTICAMENTE plantillas para contentar a los accionistas pero no logran rentabilidades equivalentes. En este sentido entendemos que los contratos laborales son ahora mucho más flexibles que los usados anteriormente.

Digamos por tanto que su principal diferencia es la propiedad. Baqueira presenta una propiedad preocupada y ocupada por su dinero y Formigal ha disparado con pólvora del rey. Tardaría 15 años en encontrarse en una situación financiera "sobrada", pero yo creo que solo el atisbo de una posible venta les hará ponerse las pilas y por ahí andan las noticias.

Formigal. La generación de recursos paralelos

Formigal. La generación de recursos paralelos

Desde 2016 la memoria no pone notas (relevantes) relativas al endeudamiento de la sociedad.

Antes se leían cosas como esta:

"Llamamos la atención respecto de lo señalado en la nota 2.4 de la memoria adjunta, en la que se menciona que la sociedad forma parte del Grupo Aramón, siendo la sociedad matriz Aramón, Montañas de Aragón, S.A., quien centraliza las actividades de soporte operativo y comercial del resto de sociedades y les presta el apoyo financiero necesario para el desarrollo de su actividad, lo que hace que esta vinculación deba ser considerada al analizarla situación patrimonial y financiera de la sociedad al cierre del ejercicio. Esta cuestión no modifica nuestra opinión”

Sector inmobiliario: ¿Autopista hacia el cielo?

Al igual que en Baqueira se intuye que la operación Val de Ruda fue la que apuntaló definitivamente la viabilidad de la empresa, puede pasar lo mismo en Formigal.

Los terrenos que explota son de Sallent (Concesión desde 2002 hasta 2035) y Panticosa (Concesión hasta 2031) con las siguientes particularidades

Si interpretamos bien la concesión, Sallent se queda con el 25% de acciones de Formigal.

Creación de sociedad mercantil 40% Formi y 60% Sallent, aportando este último unos terrenos susceptibles de ser urbanizados. Con duración 31-12-2020 (estad atentos!!) Articalenga las Bozosas SL.

Posterior incremento en 2008 de participación de Formigal en esta nueva sociedad al 60%. (frente al 40% de inicio), por el desarrollo urbanístico (entendemos que edificios de pistas etc).

Tb en 2008, entrega de 14 Has. De terreno de Sallent hacia esta SL. (Verde susceptible de ser urbanizado).

En cuanto a la concesión de la estación, Formigal se compromete a 15 años de vida de la estación (la duración de la concesión), mediante compromisos de actividad laboral y el Ayto. se compromete a facilitar la explotación del monte y a encaminar clasificar como urbanizable 280.000 m2 No delimitado al término municipal de Panticosa mediante convenios con los propietarios.

Como se intuye, la actividad Inmobiliaria (hotelera, residencial etc) sigue pareciendo un punto dinamizador clave. Los ayuntamientos reconocen a las estaciones como verdaderos motores económicos y ponen al frente de las mismas a sociedades gestoras. En este sentido son sociedades NO relacionadas con la zona, en cuanto que NO son de titularidad municipal.

Esta información está publicada en las referencias que hemos puesto al inicio del artículo, es decir, que son informaciones a disposición del público en internet.

Por lo que vemos, fían la limpieza de sus deudas a Marchica y al desarrollo inmobiliario. Lo que desconocemos es si esperarán unos hasta cerrar sus deudas o si el horizonte sin ellas les hará correr para volver a endeudarse (Unión con Astún, Expansión Panticosa, Tres hombre con capota…. Etc). La tentación expansionista con respaldo financiero es enorme.

Formigal. La generación de recursos paralelos

En azul los efectos de integración de Panticosa.

Formigal. La generación de recursos paralelos

Señalar de nuevo la reducción drástica de deuda.

En años de deuda pico, los intereses ascendían a un buen pellizco.

Conclusiones o Preguntas.

  • ¿Seguirán exprimiendo la vaca lechera Marchica? (Sí)
  • ¿Supuso el cambio de oficinas de Zaragoza a Formigal un cambio de filosofía para centrarse en el negocio? (Creo que sí, estas cosas se pilotan desde dentro, no como un dron a cientos de kms)
  • ¿Unión con Astún? La pregunta real es cuándo y cómo se integrarán los accionistas de Candanchú… pues no dejarán escapar esta oportunidad.
  • ¿Cómo atraerán a franceses? Desde Astún, pues el Portalet es un gigante difícil de atravesar. En este sentido, Baqueira y Andorra ganan en accesos por goleada.
  • ¿Y la escuela? Acabará llenándose de decenas de escuelas como el resto de estaciones.
  • ¿Panticosa?
  • ¿Y si es rentable, por qué no se privatiza ya? Una vez el Estado ha trabajado por su dinamización, se atrevería la iniciativa privada a tomar las riendas? En este sentido sería interesante ver a corporaciones locales (Hoteles, restaurantes, comercios etc). Si bien sacar 100M€ de la chistera no es fácil para ejecutar la compra.


Anexo:

Una valoración de FORMIGAL. Hemos forzado inversiones MUY altas pues es el escenario previsto para competir salvo desastre.

En este sentido está un poco por encima de BB en cuanto a Ratio Ebitda… en 8,5x. BB salía 7,3
Siempre G=0,02 y K= 0,05

En este sentido seguimos manteniendo un ratio 7-8 como coherente para hacernos una idea de múltiplos en estaciones que vayan bien como es el caso de estas 2 estaciones actualmente.

Formigal. La generación de recursos paralelos

Para Valdesquí estos múltiplos nos darían 10-12 millones de euros de precio de compra, pero en este sentido la caja es diferencial y afecta a la valoración. Es necesario tener 4 M€ en cuenta... pues para ellos, sí.

30 Comentarios Escribe tu comentario

  • #5
    Fecha comentario:
    16/10/2020 11:12
    #5
    Magnífico analisis :+: :+: :+:

    Mientras Marchica genere ingresos y se traduzcan en mejora de las instalaciones de esquí (como la silla nueva de este año, y la prevista para el año que viene), bienvenida sea. Eso sí que controlen la situación en el local y aparcamientos antes de que ocurra una desgracia.

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    • Gracias!
  • #9
    Fecha comentario:
    16/10/2020 20:09
    #9
    Pues me alegro mucho de la reduccion de la deuda. Bien por Formi.

    Ahora, no entiendo como Marchica pueda dar 50 M€ de benefios en 10 años, a 5M por temporada, que en 4 meses son 1,25M al mes, 300.000 euros a la semana, 150k el viernes y 150k el sabado de BENEFICIO.
    A mi tambien me gustaria ver la facturación oficial de Marchica, que para estos beneficios estará del orden de ... 20M por temporada? Marchica factura la mitad que Baqueira?

    Ni de coña.

    La deuda la han reducido por otros medios.

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  • #11
    Fecha comentario:
    16/10/2020 20:51
    #11
    Tambien comentar que lo que indicas del ebitda tampoco es correcto en cuanto a que si es de ratio 1/10 tardaria 10 años en pagar la deuda.
    El ebitda es el beneficio antes de pagar impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones, luego ninguna empresa puede destinar todo ese dinero a pagar nada pues evidentemente estaria infringiendo la ley. Si lo podria hacer con el beneficio neto, despues de descontar impuestos amortizaciones bla bla bla. En el caso de empresas muy endeudadas (como formigal) los intereses seguro que van a ser muy altos. Y en el caso de empresas con instalaciones caras (como formigal) las amortizaciones de las mismas tambien. Con lo cual el dinero que se puede destinar a pagar la deuda es mucho menos. Ni la mitad, posiblemente. De todas formas, es cierto que el ebitda siempre se compara directamente con la deuda y se saca ese ratio que pones (cosas de anglosajones), pero su traducción a la realidad no es tal.

    Agradezco tus analisis y los disfruto leyendo, este no he entrado en los datos pues acabo de encontrar el articulo, pero tener un ebitdia tan malo es alarmante para una empresa, y tus conclusiones me han parecido como que gracias a un disco-bar la empresa como que esta practicamente saneada, lo siento pero no me cuadra.

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  • #12
    Fecha comentario:
    17/10/2020 09:39
    #12
    #11 Hola Tatalín. deuda sobre ebitda es un parámetro usado habitualmente en los periódicos y publicaciones clásicas de análisis como Bloomberg. Al igual que el PER, deuda neta, flujo de caja libre o free cash flow etc etc. es un indicador para comparables. (Como lo son los números adimensionales en mecánica de fluidos, que son la base del uso de modelos a escala para simulaciones varias).


    El ebitda efectivamente no se dedica a la deuda pero da una idea de la capacidad de generacion de caja de un negocio.

    Obviamente no estamos haciendo una due diligence de Formi.

    Una reducción drástica de deuda se produjo en la integración con Panticosa. Pero "una"..no toda.

    Marchica es un elemento diferencial de esta estación para mi. Si la generación de caja tan brutal fuera sólo via remontes, los accionistas de Candanchu ya tendrían telesillas con capota y calefactados funcionando.
    Lo que necesitan es un marchica...

    Baqueira ya opera cada vez más bares apreski. Esto lo inventaron en Austria y Sierra Nevada. Lo mejor de Marchica es que no está en el pueblo...sino en un recinto aislado y controlado (con todos los "peros" que queramos poner)

    La empresa está en vías de saneamiento, es mi conclusión...no necesariamente acertada.

    gracias por tus comentarios, son del tipo que buscamos para dar vidilla a esta temática tan poco tratada en este foro.

    Si tienes tiempo y ganas échale un vistazo al de Baq y Valdesquí...me quedaron algo mejor





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    • Gracias!
  • #3
    Fecha comentario:
    15/10/2020 23:15
    #3
    Pijadas grandes...Dinero sobra, ahora depende de donde se ponga para poder robarlo mejor😂😂😂
    Con lo q cuesta medio tunel
    Del Monrepos hay pa poner telesillas Des del Balaitus al Aneto(sitios con buena nieve por cierto)
    O con lo q se lleva puesto Figueruelas todos los años para no cerrar...
    (No vamos a poner lo tirao con el Ave a Huesca o su aeropuero...

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    • Gracias!
  • CLY
    CLY
    #13
    Fecha comentario:
    17/10/2020 13:07
    #13
    Enhorabuena por el esfuerzo en enseñarnos las cuentas del grupo Aramon. Que bueno es tener como accionista a una administración pública y a una Caja de ahorros.

    El tema de la reducción de deuda de Formigal, no tiene mucho misterio. Y no, no es gracias a Marchica, por lo menos en el ejercicio 2017.

    En el ejercicio 2016, Formigal se encontraba en causa de disolución: Fondo de maniobra y fondos propios negativos. Vamos un poema de balance.

    Que paso en 2017 para que la situación patrimonial cambiase drásticamente?. Pues algo tan sencillo como capitalizar 23 millones de euros de deuda a corto plazo en forma de préstamo participativo concedido por los socios (¡Que bueno tener accionistas públicos!). Con esta operación me liquido de un plumazo el Fondo de maniobra negativo, Restituto los fondos propios y reduzco la deuda. Además, como el accionista de Formigal, no tiene accionistas a los que rendir cuentas ( acordaros que el dinero público no es de nadie, Vice primera del gobierno dicit, JA,JA,JA), pues todos tan contentos.

    A Formigal todavía le queda mucho para ser privada. Una sociedad que depende de la nieve para su subsistencia no es viable (valdesqui aparte. Bravo por ellos). Para eso necesita contar con suelo para desarrollo inmobiliario y, si bien es verdad que Formigal y Panticosa lo tienen. En estos últimos años han perdido la oportunidad de explotarlo y tampoco parece que tengan muchas posibilidades de hacerlo en los próximos años, con la crisis económica que vamos a sufrir en los próximos años.

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  • #22
    Fecha comentario:
    17/10/2020 17:58
    #22
    #19 2020-2021 será clave en este sentido.

    Qué harán los hoteles?
    Qué promociones hará la estación?

    En este sentido trabajar "el ecosistema " como hace BB con su valle será clave.

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    • Gracias!
  • #27
    Fecha comentario:
    19/10/2020 14:32
    #27
    Que bueno! :oh!: Lo he leído un poco rápido. Luego lo releeré con más detenimiento. Está bien saber un poco de los números que se manejan en una estación. Muchas gracias por la currada.

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    • Gracias!
  • #23
    Fecha comentario:
    17/10/2020 23:05
    #23
    Uff este año ha dao mas pena las mamadas que habia por la Urba, media de 50-70 años tiraos,tiraos...de los q paran de esquiar a las 12 (el dia q suben) y a las 4 sujetando las barras...#5

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    • Gracias!
  • #25
    Fecha comentario:
    18/10/2020 22:51
    #25
    #21 Cuando escribia lo de publicidad no me referia a publicidad de Formigal, estaba pensando en que publicitabas un modelo de negocio (marchica) adjudicandole unas bondades que no son tales. Perdon por expresarme mal.

    Personalmente, a Formigal voy poco. Voy poco porque cuando esquio en Aragon prefiero Cerler y Astun. Hara unos 5 años que no voy a formi, y la media de los ultimos 25 años sera esa, un finde cada 4 o 6 años. Aun asi en los ultimos 25 años he visto un importante desarrollo urbanistico en todo el valle de Tena, desde aquellos tiempos en que solo existia Jaca hasta hoy. He visto aparecer de la nada a la urbanizacion, crecer a Sallent de Gallego, y todos los pueblos desde Sabiñanigo hasta pistas deben de haber duplicado el numero de casas. Lo digo porque no entiendo a que os referis con lo de que han dejado pasar el pelotazo urbanistico. Hace falta todavia mas? El valle de Tena no es el valle de Aran, ni Formi es BB. Y ni el valle de Aran, ni BB, se construyo en 5 años. Y se construyo mas con la cabeza, que con el dinero (que tambien).


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  • #28
    Fecha comentario:
    21/10/2020 08:52
    #28
    #26 Gracias, ya te entiendo.

    Otra pregunta, de quien fue la promocion, en su dia, de la urbanizacion? Me refiero, si Formigal o Aramon estuvo metida en ello, o no.

    karma del mensaje: 13 - Votos positivos: 1 - Votos negativos: 0

  • abg
    abg
    #8
    Fecha comentario:
    16/10/2020 19:33
    #8
    ¿En los balances sale la facturación del Marchica?

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    • Gracias!
  • CLY
    CLY
    #19
    Fecha comentario:
    17/10/2020 17:26
    #19
    #15 en eso estoy totalmente de acuerdo. Ya lo decía en mi primer comentario. El problema es que les ha pillado el toro. No han sido capaces de aprovechar la ventana que se abrió después de la crisis para poner en marcha nuevos desarrollos y ahora con la crisis que se nos viene encima van a tener que esperar 4 o 5 añitos, para empezar a desarrollar algo.

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  • #4
    Fecha comentario:
    16/10/2020 08:02
    #4
    ¿Seguirán exprimiendo la vaca lechera Marchica? (Sí) Este año se plantea complejo al no poder abrir, toca buscar alternativas de ingresos o volveremos a los 17 M€ de la Crispín.

    ¿Unión con Astún? La pregunta real es cuándo y cómo se integrarán los accionistas de Candanchú… pues no dejarán escapar esta oportunidad. Esto es algo que se está orquestando desde tiempo, con el proyecto de unión se cerrará la venta ya lo veréis, una cosa y la otra van de la mano.
    ¿Cómo atraerán a franceses? Desde Astún, punto.
    ¿Y la escuela? Acabará llenándose de decenas de escuelas como el resto de estaciones. Eso es algo que ya no se puede parar me temo, la segunda escuela ya nos llegan noticias de que se abre esta temporada.
    ¿Panticosa? La pobre Panti no le importa a nadie, esto no creo que cambie...
    ¿Y si es rentable, por qué no se privatiza ya? Una vez el Estado ha trabajado por su dinamización, se atrevería la iniciativa privada a tomar las riendas? En este sentido sería interesante ver a corporaciones locales (Hoteles, restaurantes, comercios etc). Si bien sacar 100M€ de la chistera no es fácil para ejecutar la compra.Las expectativas de futuro sin una ampliación no ayudan mucho, los datos económicos son buenos pero sin una ampliación no se esperar crecimientos que hagan muy atractiva la compra de la estación, Con marchita saneamos las cuentas, un 30% de incremento de ingresos está muy bien pero solo una gran estación unida a Astun haría atractivo el proyecto a inversores. Sin olvidarnos de que los pueblos quieren mantener cierto poder...

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    • Gracias!
  • #1
    Fecha comentario:
    15/10/2020 21:43
    #1
    Estos artículos me los leo y releo. De primera :+:

    Gracias Pablo

    karma del mensaje: 12 - Votos positivos: 1 - Votos negativos: 0

    • Gracias!
  • #7
    Fecha comentario:
    16/10/2020 18:56
    #7
    #6

    Ese va a ser un gran problema y no exclusivo de Formigal

    karma del mensaje: 8 - Votos positivos: 1 - Votos negativos: 0

    • Gracias!
  • CLY
    CLY
    #18
    Fecha comentario:
    17/10/2020 17:19
    #18
    #14 y dale con Marchica. En 2017, según la auditoría, los ingresos por restauración de Formigal fueron de 4,7 millones de euros, el 17,8% de la facturación total de la estación. En esos 4,7 millones están incluidos los servicios de cafetería/restaurante de Sextas y Anayet, ninguno de los cuales es precisamente barato, ni tampoco falto de gente.

    Sobre esto no hay información suficiente pero, supongamos que tirando por lo bajo, el 50% de la facturación viene por desayunos, comidas, cafés, tentempiés de las cafeterías de sextas y anayet. Es decir, 2,35 millones de euros. Me olvido del restaurante de cantal y el igloo. Esto nos deja otros 2,35 millones de facturación para Marchica. Que ya está bien. Pocos bares de copas de Madrid, con más horas de apertura y más afluencia, llegan a esos niveles de facturación.

    Si a esos 2,35 millones le quitamos todos los costes. ¿Os parece bien un 30%, por ser generoso? Nos da un resultado de 1,65 millones. Os regalo las amortizaciones de equipos, alquiler del local y pago de impuestos. Es decir, Marchica genera una caja anual a todo tirar de 1,65 millones de euros. Vamos, que no da ni para pagar los intereses de la deuda, algo más de 2 millones en 2017.

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  • #6
    Fecha comentario:
    16/10/2020 18:24
    #6
    Muy interesante, los numero mandan y parece ser que en Formigal han dado con la tecla, pero y este año covid, sin Marchica en principio, ¿como van a cuadrar las cuentas?????

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    • Gracias!
  • #10
    Fecha comentario:
    16/10/2020 20:22
    #10
    #9 Hola. Efectivamente en la reducción de deuda participa la integración de Panti...pero eso es un one off..
    Pero la rebaja sostenida es en gran medida por Marchica....y si..factura (junto con las cafeterías) más de lo que creemos... las copas dan muuuucho margen

    reconozco que el texto no ha quedado del todo bien...a ver si lo retoco

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    • Gracias!
  • #14
    Fecha comentario:
    17/10/2020 14:58
    #14
    #13 Si tomamos el período completo...la mitad de la deuda viene efectivamente por 2017 restitución patrimonial... pero y el resto?

    Yo creo q un Formi sin Marchica devolvería deuda a velocidad de caracol.

    los años de pérdidas....estas vienen directamente por las enormes amortizaciones e intereses.
    .de ahí la situación patrimonial negativa (que puede ser ilusoria).

    Gracias por tus comentarios....es lo que buscamos...debate.

    :+:

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    • Gracias!
  • #15
    Fecha comentario:
    17/10/2020 15:20
    #15
    #13 Por otro lado...Formi está esperando el tan ansiado pelotazo inmobiliario que recibió Baqueira en su día.... BB en el 1995 estaba también muy malita...

    Como dices, Valdesquí es mucho Valdesquí. Este verano le han dado duro a las actividades de observación astronómica.

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    • Gracias!
  • #16
    Fecha comentario:
    17/10/2020 15:34
    #16
    #8 en las cuentas de resultados en principio sí esta Marchica y el resto de cafeterías gestionadas por la estación.
    El espacio de Anayet también debe dar lo suyo...siempre cuesta encontrar mesa.
    Por eso yo soy más de Panticosa. A esta le hacen falta cañones como el comer

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    • Gracias!
  • #17
    Fecha comentario:
    17/10/2020 16:06
    #17
    #13 Lo que explica CLY , sin verificar si es cierto o no, porque esto no es una auditoría, me cuadra mucho mas que la explicacion del articulo.

    Si como explicas el grueso de la reduccion de la deuda se ha dado en dos o tres años, es absurdo hablar de marchica. Ahi han inyectado pasta los accionistas (porque ampliacion de capital en una empresa publica, como que no), como bien dices , la administracion, y han sacado la deuda de formigal para ponerla en otro lado, a saber donde.
    Seguro que ahora hay algún servicio publico que depende de la comunidad de Aragon que echara de menos esos 80M de euros.

    Discrepo con el analisis y conclusiones del articulo. Tiene tintes de publicidad, aunque quizas no este redactado con esa intencion.

    Los articulos anteriored de otras estaciones me han parecido mas acertados, amigo pabloski.

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  • CLY
    CLY
    #20
    Fecha comentario:
    17/10/2020 17:29
    #20
    #17 es información sacada de la auditoría, que tan amablemente nos ha facilitado pabloski en su articulo

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  • #21
    Fecha comentario:
    17/10/2020 17:49
    #21
    #17 Publicidad?
    Voy a mirar el buzón a ver si me ha caído un ff de temporada.... uy no.

    No creo que un estado deba promocionar discotecas (ni loterias) etc. que es lo que es Marchica...un garito en toda regla.

    Como dice CLY...un 17.8% de restauración, a mi no me parece poco. Y pondría los ratios de rentabilidad algo más altos...(tampoco mucho). En este sentido la clave suele estar en los contratos laborales con definiciones y horarios muy flexibles. (tipo parque temático).

    No sabemos la caja que genera es verdad...pero quitadla a ver que pasa...

    no dejéis de comentar...reconozco que no lo pude atar todo bien.

    gracias!!

    En serio no veis la senda de mejora? Lo que realmente me preocupa es si podrá invertir fuerte cuando le toque sin revertir la senda de reducción de deuda y para eso necesita la promoción inmobiliaria a la vista.

    Sobre temas de capital, creo q se gestiona como una empresa privada pero solo que los dueños son nuestros "representantes". No creo q la DGA pueda meter pasta en Formi (Via Aramon) sin el acuerdo de Ibercaja, o sacarla.


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    • Gracias!
  • #24
    Fecha comentario:
    18/10/2020 09:42
    #24
    #23 Jajajajaja.

    Se lo han ganado trabajando toda la vida... :lol2:

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    • Gracias!
  • #26
    Fecha comentario:
    18/10/2020 23:13
    #26
    #25 Pelotazo cuando sea la sociedad Formigal la que venda terrenos recalificados con la sociedad que tiene montada con el Ayuntamiento se Sallent.
    En su dia la sociedad de BB pegó un buen pelotazo en Val de Ruda.


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    • Gracias!
  • #29
    Fecha comentario:
    23/10/2020 17:24
    #29
    #28 he encontrado esto.

    https://www.abc.es/local-aragon/20150306/abci-formigal-aniversario-201503060936.html

    entiendo que la urba iría via ayto promotoras y préstamos de ibercaja todos a una

    Más de una tuvo que ser rescatada por el sector público.


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    • Gracias!
  • #30
    Fecha comentario:
    27/10/2020 04:58
    #30
    #29 Muchas gracias por toda la informacion.

    Espero que continues con tus estudios de estaciones, aportan mucho al foro.

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  • #2
    Fecha comentario:
    15/10/2020 21:50
    #2
    marchica mola

    y al que no le guste, que se j# d@ :)

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